Fitch Affirms Siam Future Development’s Ratings

ข่าวข่าวประชาสัมพันธ์หุ้น การเงิน การธนาคาร Friday May 25, 2007 07:50

Fitch Ratings (Thailand) Limited today has affirmed the ‘BBB+(tha)’ National Long-term Rating and ‘F2(tha)’ National Short-term Rating of Thailand’s Siam Future Development Public Company Limited (SF). At the same time, the agency affirmed SF’s outstanding senior unsecured debentures at ‘BBB+(tha)’. The Outlook for the ratings remains Stable.

The ratings reflect SF’s established local market position in the medium-scale open shopping centre business and its high-quality portfolio of shopping malls, evidenced by its consistently high occupancy rate of more than 90% since inception. The ratings also reflect the continued growth in its recurring rental and service income, backed by the increasing number of newly launched projects in the portfolio, the diversified tenant profiles, and the secured cash flow streams provided by long-term lease contracts which accounted for 54% of its gross leasable area (GLA) in 2006. SF’s recurring rental and service income grew by 49% year-on-year (yoy) in 2006, mainly driven by the full-year operation of two power centres opened in late 2005 and the partial contribution from new projects launched in 2006.

In 2006, SF’s GLA doubled to 188,514 square metres, largely due to the launch of an urban entertainment centre – the Esplanade, and two new lifestyle centres – the Avenue Chaengwattana, and La Villa Paholyothin. The company also plans to increase its GLA by at least 25% per annum over the medium term.

Nonetheless, SF’s key credit concerns include its continued aggressive expansion plan over the next few years, with budgeted capital expenditure of around THB1.8 billion per annum. While the project expansion should help strengthen SF’s cash flow generating capabilities, a major delay in the new project launches could impact liquidity and financial leverage, although this is partly mitigated by its undrawn committed credit facilities (at end-Q107: THB671 million). In addition, SF’s retail property development business is sensitive to the current economic slowdown, as well as declining consumer confidence and spending.

In 2006, SF’s consolidated sales surged 275% yoy to THB1.6bn, mainly due to the accounting effect of a finance lease revenue recognition of THB1.2bn and the higher rental and service income from newly launched shopping malls. EBITDAR also strongly increased by 211% yoy to THB872m. For Q107, its consolidated sales and EBITDAR continued to increase by 88% yoy and 27% yoy, respectively.

Despite its large capital spending and increasing debt level, SF’s net adjusted debt/last-twelve-month (LTM) EBITDAR ratio substantially improved to 3.6x at end-Q107 from 6.9x at end-2005, mainly due to a substantial increase in EBITDAR. The company’s LTM funds from operations (FFO) adjusted net leverage ratio and its net debt/LTM cash flow from operations (CFO) ratio also significantly improved to 3.6x and 3.3x at end-Q107 from 8.0x and 12.2x at end-2005, respectively. Given the projected growth in EBITDAR and the expected receipt of tenant upfront payments to finance new projects, SF should in general be able to maintain its net adjusted debt/EBITDAR ratio in the range of 2.5x-3.0x during 2007-2008.

The Stable Outlook reflects Fitch’s expectation that SF should be able to maintain its financial leverage consistent with the current rating level, despite a rapid expansion, supported by its strong market position in the medium-scale shopping centre business and the expected growth in recurring revenue from new projects.

Contacts: Soamsiri Chadavadh, Bangkok, +662 655 4753; Wasant Polcharoen, Bangkok, +662 655 4763; Vincent Milton, Bangkok, +662 655 4759.

Note to Editors: Fitch’s National ratings provide a relative measure of creditworthiness for rated entities in countries with relatively low international sovereign ratings and where there is demand for such ratings. The best risk within a country is rated ‘AAA’ and other credits are rated only relative to this risk. National ratings are designed for use mainly by local investors in local markets and are signified by the addition of an identifier for the country concerned, such as ‘AAA(tha)’ for National ratings in Thailand. Specific letter grades are not therefore internationally comparable.

Fitch's rating definitions and the terms of use of such ratings are available on the agency's public site, Published ratings, criteria and methodologies are available from this site, at all times. Fitch's code of conduct, confidentiality, conflicts of interest, affiliate firewall, compliance and other relevant policies and procedures are also available from the 'Code of Conduct' section of this site.

Latest Press Release

ทีเอ็มบีรายงานกำไรสุทธิปี 2561 ที่ 11,601 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 34% จากปีก่อน พร้อมเพิ่มอัตราส่วนสำรองฯ ต่อ NPL มาอยู่ที่ 152% เพื่อเตรียมรับ IFRS 9 และสะท้อนถึงการดำเนินธุรกิจอย่างรอบคอบ

ทีเอ็มบีรายงานกำไรสุทธิปี 2561 ที่ 11,601 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 34% จากปีก่อน พร้อมเพิ่มอัตราส่วนสำรองฯ ต่อ NPL มาอยู่ที่ 152% เพื่อเตรียมรับ IFRS 9 และสะท้อนถึงการดำเนินธุรกิจอย่างรอบคอบ สำหรับปี 2562 ธนาคารตั้งเป้าขยายฐานลูกค้าอย่างต่อเนื่องด้วยกลยุทธ์ Get...

ไทยประกันชีวิตเร่งจ่ายสินไหมมรณกรรมกว่า 450,000 บาท กรณีคนร้ายใช้อาวุธปืนยิงพระวัดรัตนานุภาพ อ.สุไหงปาดี จ.นราธิวาส

นายสวัสดิ์ นฤวรวงศ์ รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ และ Chief Life Operation Officer บริษัท ไทยประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า บริษัทฯ ขอแสดงความเสียใจต่อกรณีคนร้ายใช้อาวุธปืนกราดยิงพระวัดรัตนานุภาพ บ้านโคกโก อ.สุไหงปาดี จ.นราธิวาส เป็นเหตุให้พระสงฆ์มรณภาพ...

บทวิเคราะห์ราคาทองคำและ Gold Futures โดยคุณณัฐพงศ์ หิรัณยศิริ ประจำอังคารที่ 22 มกราคม 2562 (ภาคเช้า)

ราคาทองคำยังคงปรับตัวลดลงต่อเนื่องมาทำจุดต่ำสุดบริเวณ 1,276 เหรียญโดยประมาณ โดยไม่มีตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญใดๆจากสหรัฐฯ เนื่องในวันMartin Luther King Jr. Day ด้านดอลลาร์แข็งค่าขึ้น โดยดัชนีดอลลาร์ปรับขึ้นไปแถว 96.5 จุดโดยประมาณ ก่อนที่จะค่อยๆขยับลงมาแถว...

กรุงไทยผลประกอบการปี 2561 โดดเด่น กำไรสุทธิ 28,491 ลบ. เพิ่ม 27%

ธนาคารกรุงไทยและบริษัทย่อย ("กลุ่มธนาคาร") มีกำไรสุทธิปี 2561 จำนวน 28,491 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.0% จากปีก่อน และกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2561 เติบโต โดยกลุ่มธนาคารมีสินเชื่อรวมเติบโต 4.4% จากสิ้นปีก่อน สินเชื่อทุกกลุ่มเติบโตอย่างโดดเด่นในไตรมาสสุดท้ายของปี...

กรุงไทย-แอกซ่า ประกันชีวิต ฉลองครบรอบ 22 ปี จัดแคมเปญใหญ่ ลุ้นทริปเที่ยวอังกฤษ พร้อมดูบอลเกาะติดขอบ สนามแอนฟิลด์ สเตเดียม เมืองลิเวอร์พูล

บมจ. กรุงไทย-แอกซ่า ประกันชีวิต ส่งมอบความสุขให้กับลูกค้าฉลองครบรอบ 22 ปี จัดแคมเปญใหญ่ "ลุ้นทริปเที่ยวอังกฤษ พร้อมดูบอลเกาะติดขอบสนามแอนฟิลด์ สเตเดียม เมืองลิเวอร์พูล" เพื่อเป็นการตอบแทนลูกค้าที่ให้ความไว้วางใจบริษัทฯ ได้ดูแลตลอดมา คุณภควิภา เจริญตรา...

Related Topics