เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ประเมินผลกระทบต่อตลาดหุ้นไทย เมื่อ ECB มีมติคงดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

ศุกร์ ๑๐ กันยายน ๒๕๖๔ ๑๔:๔๕
นายธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์ นักกลยุทธ์เศรษฐศาสตร์มหภาค บมจ.หลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ให้ความเห็นว่า เมื่อ European Central Bank (ECB) (Sep 2021) Implication ส่งสัญญาณลดขนาดกระตุ้นเศรษฐกิจ จึงประเมิน "ผลกระทบจำกัดต่อตลาดหุ้นไทย" ดังนี้
เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ประเมินผลกระทบต่อตลาดหุ้นไทย เมื่อ ECB มีมติคงดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

จากมติการประชุม ECB ให้คงดอกเบี้ย เมื่อคืนที่ผ่านมา ECB มีมติคงดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 0% และคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้กับ ECB ที่ -0.50% ขณะเดียวกันก็คงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ระดับ 0.25%และปรับประมาณการณ์เศรษฐกิจขึ้น อย่างไรก็ดี ECB  มีมุมองเชิงบวกต่อภาพเศรษฐกิจ และมีโอกาสฟื้นตัวได้เร็วกว่าคาด โดย 1) ปรับประมาณการ GDP ปี 2021 ขึ้นจาก +4.6% สู่ระดับ +5%  และ 2) คาดเงินเฟ้อยูโรโซนปีนี้จะเร่งขึ้นชั่วคราวสู่ 2.2% และค่อยๆลดลงสู่ 1.5% ในปี 2566 พร้อมส่งสัญญาณปรับลดวงเงินและนำไปสู่การยกเลิกโครงการ Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) ในช่วงถัดไป แม้ว่าจะยังไม่มี Timeline ที่ชัดเจนในการปรับลดวงเงินการซื้อคืนพันธบัตร แต่จากแนวโน้มเศรษฐกิจที่ฟื้นกลับมาได้เร็วกว่าคาด ทำให้ ECB เริ่มส่งสัญญาณสะท้อนโอกาสการยกเลิกโครงการในช่วงถัดไป นำโดย 1) ทยอยลดขนาดการซื้อในช่วง 4Q64 จะซื้อน้อยลงกว่า 2 ไตรมาสที่ผ่านมา และ 2) คงโครงการไว้ จนถึง มี.ค. 2565 หรือจนกว่าจะมีความเห็นว่า COVID-19 จบลง

Implication to Thailand: ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด ผลกระทบจำกัด โดยในระยะสั้น Neutral รายละเอียดต่างๆใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ (คงดอกเบี้ย และ เริ่มมีการส่งสัญญาณลดขนาด PEPP แต่ยังไม่มี Timeline ที่แน่นอน) อย่างไรก็ดีถือเป็นการส่งสัญญาณที่เกิดขึ้นตอกย้ำมุมมอง Monetary Policy Normalization ที่น่าจะเกิดขึ้นอย่างแน่นอนในปีนี้ นั่นคือการปรับลดขนาดการทำ QE ของ Fed และ การปรับลดขนาดโครงการ PEPP ของ ECB ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องในตลาดการเงินทั่วโลก

ระยะกลาง-ยาว ตลาดหุ้นไทยอาจโดนผลกระทบเชิงลบ แต่ไม่มากนัก ผลกระทบจากสภาพคล่องในระบบที่ลดลง น่าจะส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดหุ้น U.S. และ Eurozone โดยตรง เนื่องจากเป็นตลาดที่ Outperform (ปรับตัวขึ้น +73.5% และ +70.5% ตามลำดับ ในช่วง 16 มี.ค. - ปัจจุบัน) ได้ประโยชน์จากสภาพคล่องโดยตรง ในทางกลับกันสำหรับตลาดหุ้นเอเชีย รวมถึงตลาดหุ้นไทย อาจโดนผลเชิงลบจำกัดเนื่องจากเป็นหนึ่งในตลาดที่แทบไม่ได้อานิสงค์บวกจากสภาพคล่องดังกล่าว (นักลงทุนต่างชาติ Net ขาย) และเป็นช่วงที่ตลาดหุ้นไทยมีปัจจัยบวกเฉพาะตัว เศรษฐกิจเริ่มมีสัญญาณการฟื้นตัว จากสถานการณ์ COVID-19 ที่ดีขึ้น และความคาดหวังการเปิดประเทศ

 

ที่มา: บมจ.หลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย)

ข่าวประชาสัมพันธ์ล่าสุด

๑๖:๑๖ โฟร์ ศกลรัตน์ ควง บี้ เดอะสกา ชวนคนมีความสามารถมาเป็น Super Influencer ในเครือ อาร์เอส กับโปรเจค The Rising
๑๖:๓๓ ชวนประกวด เสริมประสบการณ์ สืบสานสังคีตศิลป์ไทย เดี่ยวเครื่องดนตรี-ขับร้องระดับชาติ มรภ.บ้านสมเด็จฯ ปี
๑๖:๐๗ เลอซาช่า ส่ง 2 ไอเท็มใหม่ส่งท้ายปี สุดยอดเทคโนโลยี BIO-CERAMIC ตอกย้ำความเป็นที่ 1 เจ้าแรกและเจ้าเดียวในประเทศไทย
๑๖:๐๕ มจพ. จัดพิธีถวายราชสักการะพระบรมราชานุสาวรีย์พระบาทสมเด็จพระจอมเกล้าเจ้าอยู่หัว ประจำปี พ.ศ.2564
๑๖:๔๕ ก.แรงงาน ชี้ช่อง หากนายจ้างเลิกจ้างลูกจ้าง โดยไม่มีความผิดและไม่จ่ายค่าชดเชย ลูกจ้างมีสิทธิ์ยื่นขอรับเงินกองทุนสงเคราะห์ลูกจ้าง
๑๖:๓๖ Vitesco Technologies เดินหน้าขยายความแข็งแกร่งในตลาดการขับเคลื่อนด้วยไฟฟ้า (E-mobility) พร้อมเปิดตัวอย่างยิ่งใหญ่ในตลาดหลักทรัพย์แฟรงก์เฟิร์ต ประเทศเยอรมนี หลังจากแยกตัวเป็นอิสระจาก Continental
๑๖:๑๓ งานสัมมนา Poland-ASEAN Regional Cosmetics Forum โดย สำนักงานการค้าการลงทุน (Polish Investment Trade Agency - PAIH) ของโปแลนด์ประจำประเทศไทย จัดขึ้นในรูปแบบออนไลน์ ในวันที่ 27 ถึง 28 ตุลาคม
๑๖:๒๘ Haitai Solar เปิดตัวเว็บไซต์ใหม่อย่างเป็นทางการ ในฐานะส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การสร้างแบรนด์
๑๖:๑๔ TOA มอบถุงยังชีพ2,000ชุด ให้แก่กองบัญชาการกองทัพไทย ช่วยผู้ประสบภัยน้ำท่วม
๑๖:๕๐ COTTO รวมแก๊งยกระดับคุณภาพชีวิตคนรักบ้านจัดกิจกรรมพิเศษฝ่าวิกฤตโควิด 19